O Bitcoin (BTC) subiu para US$ 91.950 em 26 de novembro, enquanto os dados mostram que o mercado está em um ponto de inflexão importante. Dados da Capriole Investments colocou o dispêndio de produção do Bitcoin perto de US$ 83.873, enquanto o dispêndio elétrico, o insumo imprescindível de robustez para mineração, fica muito mais reles, em US$ 67.099.
Principais conclusões:
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Atualmente, o Bitcoin está sendo negociado um pouco supra do dispêndio de produção da mineradora, à medida que a lucratividade diminui.
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A taxa de hash elevada e o colapso dos preços do hash estão empurrando os mineradores para limites de estresse.
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O índice NVT dinâmico caiu aquém de sua margem baixa, historicamente otimista, mas muitas vezes com uma sacudida final.
As margens das mineradoras de Bitcoin diminuem à medida que a indústria enfrenta estresse de lucratividade
Atualmente, o preço do minerador BTC está em US$ 87.979, deixando os mineradores com uma pequena margem de 4,9%, uma das leituras mais baixas do ciclo. Historicamente, as margens estreitas têm actuado porquê uma força estabilizadora e não porquê um sinal de tensão. À medida que a rentabilidade diminui, os mineiros ineficientes tendem a tombar, a dificuldade ajusta-se e a pressão de oferta dos mineiros arrefece visivelmente.
Isto muitas vezes cria o tipo de “espeque tristonho” que o Bitcoin forma durante as fases de transição entre a venda impulsionada pelo pavor e a concentração a longo prazo.
Dados recentes indicado que a lucratividade da mineradora foi prejudicada por um aumento na concorrência na rede. Em outubro, o hashrate do Bitcoin atingiu um recorde de 1,16 ZH/s, mesmo com o preço do BTC caindo para US$ 81.000 em novembro.
No entanto, os preços do hash, a receita que os mineradores ganham por unidade de poder de computação, caíram para menos de US$ 35 por hash em 25 de novembro, agora muito aquém da mediana de US$ 45/PH/s ganhos pelos mineradores públicos. Os períodos de retorno das plataformas de mineração ultrapassaram os 1.200 dias, enquanto o aumento dos custos de financiamento e o aumento dos empréstimos das minas agravam a pressão.
O Cointelegraph informou que, embora muitas empresas de mineração estejam acelerando os pivôs em IA e computação de subida potência, a receita desses serviços permanece pequena demais para gratificar a queda acentuada na receita da mineração de Bitcoin.
É por isso que a atual compressão nas margens das mineradoras é importante. Quando o estresse dos mineiros aumenta ao mesmo tempo que o preço à vista se aproxima do dispêndio de produção, o mercado muitas vezes entra numa período de redefinição, onde os mineiros mais fracos desistem, a dificuldade se ajusta para reles e a pressão universal de venda diminui.
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A queda dinâmica do BTC no NVT é um sinal construtivo, mas imperfeito
Juntamente com os dados dos mineradores, o Dynamic Range Network Value to transaction (NVT) do Bitcoin agora caiu aquém de seu valor NVT Low de 194, entrando no que poderia ser descrito porquê a “zona de valor” da rede. Um valor NVT reles significa que a capitalização de mercado do Bitcoin está atrasada em relação à força de suas transações on-chain, uma requisito que geralmente surge mais tarde nas correções, e não mais cedo.
Historicamente, oriente tem sido um desenvolvimento construtivo. Sempre que o Dynamic NVT entra nesta margem subalterno, sinaliza que o mercado está subvalorizando a atividade da rede subjacente, muitas vezes preparando o terreno para uma reversão mais ampla quando o sentimento se tornar otimista.
No entanto, o sinal vem com uma salvaguarda, pois historicamente raramente marcou o fundo definitivo. Nos ciclos anteriores, o Bitcoin formou um mínimo inicial depois que a proporção caiu aquém do mínimo do NVT, saltou e revisitou a filete antes de subir.
Se esse padrão se repetir, o BTC pode exibir mais uma varredura aquém de US$ 80.000. Mesmo assim, a combinação de margens comprimidas dos mineradores e um sinal dinâmico de zona de valor NVT coloca o Bitcoin mais profundamente em uma estrutura de fundo, em vez de no meio de um declínio prolongado.
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