CIO da Bitwise afirma que a estratégia forçou a venda de Bitcoin improvável

Strategy (MSTR) não será forçada a vender Bitcoin para se manter à tona se o preço de suas ações desabar, e aqueles que dizem o contrário estão “totalmente errados”, diz Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise.

“Não há zero na queda do preço do MSTR aquém do NAV (valor patrimonial líquido) que o forçará a vender”, argumentou Hougan em um reparo na terça-feira, apontando para a firme crença do presidente Michael Saylor no Bitcoin (BTC).

“Seria realmente muito ruim para o mercado de Bitcoin se a MSTR tivesse que vender seus US$ 60 bilhões em Bitcoin de uma só vez – isso é semelhante a dois anos de entradas de ETF de Bitcoin”, disse Hougan. “Mas sem dívidas com vencimento até 2027 e com moeda suficiente para tapulhar os pagamentos de juros no horizonte próximo, simplesmente não vejo isso acontecendo.”

Os temores de que a Strategy pudesse vender seu enorme volume de Bitcoin aumentaram depois que o CEO da empresa, Phong Le, disse na semana passada que poderia se desfazer de segmento de seu estoque uma vez que “último recurso” se o valor de mercado da Strategy caísse aquém do valor de suas participações em Bitcoin.

Se isso acontecesse e as opções de financiamento da Strategy acabassem, Le disse que seria justificável descarregar segmento do Bitcoin para proteger o “rendimento de Bitcoin por ação” da empresa.

A Strategy também enfrenta uma longa queda no mercado de criptografia, juntamente com uma potencial saída do índice do mercado de ações MSCI.

A estratégia pode resistir à tempestade, diz Hougan

Hougan disse que a situação da Strategy não é terrível o suficiente para iniciar a vender Bitcoin, já que a criptomoeda negociada em torno de US$ 92.000 está “24% supra do preço médio pelo qual a Strategy adquiriu seu estoque (US$ 74.436)”.

Ele acrescentou que a empresa tem muita margem de manobra, mesmo que suas ações caiam aquém do seu NAV, já que os livros da Strategy não mostram nenhuma pressão de pequeno prazo que a forçaria a vender Bitcoin.

“O MSTR tem duas obrigações relevantes sobre a sua dívida: precisa remunerar tapume de 800 milhões de dólares por ano em juros e precisa transmutar ou renovar instrumentos de dívida específicos à medida que vencem”, disse ele.

“Os pagamentos de juros não são uma preocupação a pequeno prazo. A empresa tem 1,4 milénio milhões de dólares em moeda, o que significa que pode remunerar facilmente os seus dividendos durante um ano e meio”, acrescentou.

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Nos últimos 30 dias, o MSTR caiu 24,69%, encerrando as negociações na sexta-feira em US$ 186,01.

Secção dessa pressão progénito sobre o preço pode ser resultado do proclamação em outubro do Morgan Stanley Capital International, que afirmou que poderá excluir de seus índices empresas de tesouraria de ativos digitais que tenham balanços com mais de 50% de ativos criptográficos.

Tal medida forçaria a venda de fundos indexados, colocando ainda mais pressão sobre o MSTR.