Opinião de: Thomas Chen, CEO da Function
Os fundos negociados em bolsa (ETFs) Bitcoin resolveram o problema de aproximação, mas permanecem passivos. O que é necessário agora são caminhos credíveis, auditáveis e de nível institucional para metamorfosear a exposição ao Bitcoin em rendimento escalável.
O Bitcoin está evoluindo de uma suplente do dedo de valor para uma forma de capital produtivo. Continuar a tratar o Bitcoin (BTC) porquê ouro do dedo – armazenando-o para valorização a longo prazo – perde a sua verdadeira oportunidade porquê ativo de suplente para a era do dedo.
Bitcoin não é simplesmente uma suplente de valor; é uma garantia programável. É capital produtivo. É a categoria base para a participação institucional no financiamento on-chain.
O evento de liquidação de 10 de outubro ocorreu devido à incapacidade de executar com eficiência uma função meão de gestão de risco. Por outro lado, oriente evento também provou que os projetos de rendimento Bitcoin que enfatizam a segurança e a simplicidade serão bem-sucedidos. À medida que a volatilidade aumentou, os projetos de rendimento do Bitcoin viram um aumento nas oportunidades de arbitragem no mercado à medida que os spreads aumentaram. As estratégias neutras em termos de mercado que não obtiveram muita alavancagem foram capazes de resistir e, na verdade, apresentar um desempenho superior à medida que lucraram com a movimento do mercado.
A infraestrutura combinável e eficiente em termos de capital evoluiu e agora existem caminhos de rendimento transparentes e auditáveis. Os quadros de implantação institucional amadureceram, tanto a nível técnico porquê jurídico. No entanto, a maior secção do Bitcoin estagnado pelas instituições tem potencial para oferecer rendimentos muito mais elevados.
Bitcoin porquê capital produtivo
A equipe de gestão da Strategy conseguiu projetar financeiramente a compra do BTC com sutileza. O mesmo pode não valer para outros títulos do tesouro do dedo BTC. Estratégia de copytrading não é uma estratégia. Eventualmente, a tempo de concentração do BTC chegará ao termo e a tempo de implantação do BTC começará.
Nos mercados financeiros tradicionais (TradFi), os alocadores não estacionam os seus ativos indefinidamente. Eles giram, protegem, otimizam e ajustam continuamente para maximizar o rendimento (ajustado ao risco). Com o Bitcoin, no entanto, os alocadores ainda estão na tempo de concentração, mas eventualmente, porquê qualquer outro ativo, precisarão principiar a colocar seu Bitcoin para funcionar.
O que isso significa para os alocadores? Está fazendo o Bitcoin funcionar porquê capital produtivo com estruturas conhecidas e confiáveis. Pense em empréstimos de limitado prazo apoiados por garantias substanciais. Ou por outra, estratégias de base neutras para o mercado que não dependem da valorização do preço do Bitcoin, fornecendo liquidez em plataformas institucionais controladas e compatíveis, e programas de chamadas cobertos conservadores ou de reles risco com limites de risco claros e predefinidos.
Cada caminho deve ser transparente e fácil de auditar. Deve ser configurado em termos de duração, qualidade da contraparte e liquidez. O objetivo não é maximizar o rendimento; é otimizá-lo para proteger a volatilidade dentro do procuração. Se o rendimento for muito reles em relação ao perfil de risco, o risco/recompensa da emprego de capital não vale a pena para muitos, pelo que alguns fornecedores de liquidez (LP) mantêm-no.
O que precisamos é de um padrão operacional que nos permita utilizá-lo sem violar os padrões de conformidade, ao mesmo tempo que o mantém simples. Uma vez que o rendimento é seguro e padronizado, a barra muda, evitando o passivo que o capital se torna quando ocioso.
No quarto trimestre de 2024, mais de 36 milhões de carteiras criptográficas móveis estavam ativas globalmente. Levante é um recorde e um sinal de um envolvimento mais largo no ecossistema, onde o retalho está a aprender a transacionar, emprestar, apostar e lucrar. Um cenário semelhante é provável para instituições que detêm significativamente mais capital e funcionam sob mandatos rigorosos. Muitos ainda consideram o Bitcoin unicamente porquê uma suplente de valor, não tendo ainda aproveitado totalmente o seu potencial – e ao fazê-lo, de uma forma totalmente harmonizável.
Transformando a exposição em implantação
Existem planos para aumentar as alocações de criptomoedas entre os investidores institucionais, especificamente 83%, de convénio com uma pesquisa de 2025. Porém, o desenvolvimento da atribuição só poderá atingir o seu pleno potencial se os requisitos operacionais forem satisfeitos com uma infra-estrutura sólida para o concordar.
As engrenagens já estão girando. O Arab Bank Switzerland e o XBTO estão introduzindo um resultado de rendimento Bitcoin enquanto algumas bolsas centralizadas se preparam para lançar seu próprio fundo Bitcoin com rendimento para clientes institucionais, garantindo aproximação a receitas estruturadas de BTC.
Estes são sinais iniciais, não endossos. O que importa é a direção do trajectória: se o rendimento é entregue através de rotas dignas de crédito, com ativos segregados e quadros de desvantagens claros. As instituições querem rendimentos de baixa volatilidade provenientes da mecânica on-chain, mas envoltos em controlos que já compreendem.
O que está acontecendo cá não é especulativo; é fundamental. O Bitcoin está sendo integrado a uma infraestrutura programável, acrescentando novas rotas de rendimento além de sua já poderoso reputação porquê “ouro do dedo”. Não é mais um interesse de nicho e está sendo ativamente perseguido por instituições que buscam estratégias de liquidez e de renda de baixa volatilidade – só que desta vez, elas estão on-chain.
Está ocorrendo um sazão visível do Bitcoin. É de facto uma grande tendência estrutural onde os activos produtivos estão a lucrar alocação. O que o mercado precisa agora não é de mais aproximação; são mais maneiras de usar o Bitcoin de forma produtiva.
Rendimento de compostos de infraestrutura compatíveis
Atualizar o padrão para desempenho significa definir o sucesso em termos mensuráveis e quantificáveis. Pense em termos de rendimento realizado versus rendimento implícito, derrapagem e tolerância de rebaixamento mira – também, custos de financiamento, saúde das garantias e tempo para obter liquidez sob estresse.
Quando existirem ferramentas para implantar o BTC de forma produtiva, aderindo à custódia institucional, gestão de risco e conformidade, o padrão será atualizado e mudará para desempenho. À medida que não fazer zero se torna a exceção, o papel do Bitcoin na economia passa da alocação passiva para o capital produtivo e gerador de rendimento. Os alocadores não poderão mais permanecer ociosos.
As instituições que forem rápidas na implementação destas mudanças nos padrões garantirão a maior secção da liquidez, estrutura e transparência que a infraestrutura combinável oferece.
A janela para definição de melhores práticas já está ocasião.
Chegou a hora de formalizar políticas, lançar programas pequenos e auditáveis que escalam e criam mais do que unicamente aproximação. É hora de transformar a exposição em implantação de maneira produtiva, transparente e totalmente harmonizável e aproveitar todo o potencial do Bitcoin.
Opinião de: Thomas Chen, CEO da Function.
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