A S&P Global Ratings atribuiu um rating de crédito em emissor “B-” ao Sky Protocol, anteriormente divulgado porquê Maker Protocol, marcando a primeira vez que uma grande sucursal emitiu uma classificação para uma plataforma de finanças descentralizadas (DEFI).
O avaliação faz secção da avaliação contínua da S&P dos emissores do Stablecoin, que começou em 2023 para julgar sua capacidade de manter um valor inabalável em relação às moedas fiduciárias. A revisão abrange a credibilidade dos passivos da Sky, os USDS (USDS) e DAI (DAI) StableCoins e os Susds e SDAi Savings Tokens.
O Sky Protocol, estimado pela primeira vez, recebeu um 4, rotulado porquê “restrito”, pela capacidade do USD de manter seu pino ao dólar americano. A graduação funciona de 1 para muito poderoso a 5 por fraca.
O Sky Protocol é uma plataforma de empréstimo descentralizada que permite que os usuários emprestem empréstimos com criptomoedas. Seu USDS Stablecoin, usado para facilitar transações de empréstimos e empréstimos, é o quarto maior por valor de mercado, com muro de US $ 5,36 bilhões no momento da redação deste cláusula, de consonância com Para CoinmarketCap.
A S&P destacou os principais riscos que poderiam acionar um padrão, incluindo as retiradas de depositantes que excedem a liquidez disponível no módulo de firmeza do PEG e as perdas de crédito que superem o capital disponível.
Governo, capitalização e risco regulatório são as principais preocupações
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A classificação S&P apontou para fraquezas no protocolo, incluindo subida concentração de depositantes, governança centralizada, obediência do fundador, incerteza regulatória e fraca capitalização. Esses riscos foram parcialmente compensados pelas perdas e ganhos mínimos de crédito do protocolo desde 2020.
Andrew O’Neil, líder analítico de ativos digitais da S&P Global, disse ao Cointelegraph, “A ‘B-‘ ‘, significa que acreditamos que o protocolo atualmente pode executar suas obrigações financeiras, mas seria vulnerável em negócios adversos, condições financeiras e econômicas”.
O comitê de ativos de ativos do Sky Ecossystem disse que o processo deu a chance de examinar os riscos tradicionais de contraparte e os riscos específicos de defi, porquê contrato inteligente, riscos de Oracle, Bridge e Governança.
“Uma vez que secção das entrevistas e documentação que compartilhamos com a S&P, tivemos a oportunidade de revisitar e desafiar algumas das suposições analíticas por trás dos riscos de contraparte que são típicos de troci, mas não aplicam necessariamente os riscos e os riscos e os riscos de seleção, que não foram atendidos, os riscos e os riscos que se contribuíam, que não são atendidos, que não são atendidos, que não são atendidos, que não são atendidos, que se reextavam, que não são atendidos, os riscos e os riscos, que não serem atendidos, que se reexam e, que se reagirem, que não se candidatamos.
O co-fundador da Sky, Rune Christensen, detém quase 9% dos tokens de governança. A avaliação da S&P disse que “o processo de governança do protocolo permanece altamente concentrado devido à baixa participação dos eleitores durante as principais decisões”.
A capitalização da Sky é outra preocupação. De consonância com a avaliação, com uma taxa de capital ajustada ao risco de 0,4% em 27 de julho, o protocolo possui um buffer de suplente de excedente restringido para resguardar possíveis perdas de crédito.
A avaliação da S&P também reduziu a classificação âncora do protocolo para “BB”, quatro entalhes aquém da âncora do banco dos EUA de “BBB+”, citando a incerteza regulatória no setor Defi.
Emissores Stablecoin sob aumento do escrutínio
À medida que a criptomoeda continua a aprofundar seu envolvimento com os mercados financeiros tradicionais, mais instituições dentro do espaço criptográfico estão sendo trazidas para o sistema formal de classificação de crédito.
A S&P Global lançou sua avaliação de firmeza do Stablecoin em dezembro de 2023. Conforme o relatório, o Circle USDC (USDC) recebeu uma classificação de 2 (poderoso), enquanto a Tether (USDT) e USDS classificou 4 (restrito).
“As fraquezas de Tether estão mais em torno da transparência, enquanto o USDS tem uma base de ativos mais complexa em conferência com o USDC. E, de roupa, a posição de capital relativamente fraca também é um pouco que impulsiona esse ranking relativo”, disse O’Neil.
A primeira securitização hipotecária baseada em blockchain a receber uma classificação da S&P Global foi a Figura Technology Solutions, uma plataforma de tecnologia que alimenta um mercado fundamentado em blockchain para produtos financeiros. Em junho, a mais recente securitização de ativos hipotecários da Figura, totalizando US $ 355 milhões, recebeu uma classificação “AAA” pela S&P Global.
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