Mestre Shao 
Opinião de: Jason Delabays, o ecossistema de blockchain líder na Zama
Apesar do recente ressurgimento descentralizado das finanças (Defi), a maior secção do capital nas finanças tradicionais permanece fora de alcance. A maioria culpará a escalabilidade, a regulamentação ou a má UX. O verdadeiro bloqueador é muito mais fundamental: falta de confidencialidade. Resolva isso, e trilhões serão desbloqueados.
No pico de dezembro de 2021, o valor totalidade da Defi bloqueado (TVL) atingiu incríveis US $ 260 bilhões. O zoom, no entanto, e esse número começa a parecer pequeno, principalmente quando o sistema financeiro global move trilhões todos os dias. Somente o intercâmbio vê mais de US $ 7,5 trilhões negociados diariamente, e o mercado global de títulos no valor de mais de US $ 130 trilhões.
Defi se recuperou desde o acidente de 2022-2023. Os protocolos de empréstimos mostraram o poder de permanência e as TVLs estão subindo novamente. Defi ainda está, no entanto, somente arranhando a superfície do capital global, não porque não pode escalar, mas porque falta alguma coisa que as finanças tradicionais não possam viver sem.
A tecnologia de criptografia está puxando o travanca mais cumeeira
Para a maioria das instituições e jogadores de subida rede, a confidencialidade não é negociável. Todo repositório, empréstimo e retirada está, no entanto, lhano em blockchains públicos. Esse nível de transparência pode emocionar os puristas de criptografia, mas para o capital mais sério, é um Kdealbreaker.
É por isso que, para tantos, o pensamento de desbloquear a promessa de Defi-as finanças sem atrito, ensejo e de intensidade institucional-ainda parece distante. Desenvolvimentos técnicos recentes, especificamente em criptografia totalmente homomórfica (FHE), sugerem que a veras pode estar mais próxima do que parece.
Tendo ganhado mais atenção, o FHE não é mais somente uma curiosidade acadêmica.
A tecnologia de preservação da privacidade permite que os dados sejam processados sem nunca descriptografá-los. Informações sensíveis permanecem criptografadas mesmo em uso. As instituições podem ser trazidas para a Defi para manter seus negócios e posições em privado.
Empréstimos não pollateralizados e além
Considere empréstimos não colateralizados, pois é sem incerteza um dos casos de uso mais claros para a FHE em Defi e reflete uma vez que a maioria dos crédito funciona nas finanças tradicionais. Embora as finanças tradicionais raramente dependam da supercolateralização, a Defi faz, travando ativos para gerenciar riscos, o que limita seu escopo.
FHE muda a equação. Veja uma vez que isso poderia funcionar: primeiro, um usuário compartilha o crédito criptografado ou conhece os dados do seu cliente (KYC) com um protocolo. Um contrato inteligente verifica esses dados usando o FHE – por exemplo, perguntando: “A pontuação de crédito deles está supra de 700?” – Tudo sem nunca descriptografá -lo. Se legalizado, o usuário pode emprestar sem colocar garantia e confidencialidade. Se eles inadimplentes, o credor poderá obter o recta de descriptografar dados específicos para tomar medidas legais fora do Chain.
De qualquer maneira, as instituições que avaliam riscos e a emissão de crédito podem finalmente entrar no mundo de Onchain sem revelar posições ou expor os dados do cliente.
Esse tipo de empréstimos que preservam a privacidade torna o Defi mais maleável, inclusivo e desempenado com as finanças tradicionais. Os empréstimos não colateralizados são somente o início. Pode -se ir mais longe com a FHE, reconstruindo as fundações de Defi se emprestando.
Vamos considerar levar os principais protocolos de hoje e reconstruí-los com ERC-20 confidenciais no núcleo. Agora, com as pontuações de crédito criptografadas, valores de empréstimo oculto e proteção máxima de valor extraível (MEV). Esta não é somente uma atualização de recursos – é um novo primitivo para empréstimos.
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Para as instituições, levaria a piscinas colaterais particulares, onde as posições permanecem confidenciais, com a opção de empréstimos baseados em crédito. Os usuários de varejo podem acessar empréstimos sem garantias, protegidos de bots de frente e MeV. Para protocolos de empréstimos, ele ofereceria um caminho para evoluir para sistemas de confidencialidade que podem finalmente escalar para trilhões sem comprometer a falta de crédito.
Blockchains públicos sempre foram melhores que blockchains privados quando se trata de brecha e interoperabilidade. As redes particulares, no entanto, tradicionalmente oferecem uma confidencialidade mais potente, tornando -as mais atraentes para instituições que precisam manter os dados privados. Com a FHE, as blockchains públicas podem combinar cadeias particulares com confidencialidade sem desistir de seus pontos fortes.
Desafios a serem resolvidos, mas não há motivos para desistir
Tudo isso supra parece ótimo, mas se o Defi realmente vai escalar e trazer os trilhões de trilhões ainda presos nas finanças tradicionais, são necessárias mais do que somente pontuações de crédito privado e pools confidenciais de empréstimos. Uma base totalmente novidade deve ser criada e existem vários desafios de design a serem enfrentados primeiro, uma vez que liquidações. Os valores criptografados complicam os gatilhos. O FHE suporta comparações, mas notificando os liquidatários discretamente pode precisar de eventos criptografados ou relés offchains.
Os sistemas de crédito são outra dimensão de complicação. A estrutura criptografada de KYC e a emprego inadimplente precisa de alinhamento lítico e técnico; O repto é lastrar a confidencialidade e a responsabilidade.
A proteção da MEV também exige mais trabalhos. O escoamento dos valores da transação é um bom início, mas jungir quantidades criptografadas com lotes ou bloqueios de tempo para mais padrões obscuros podem ser necessários para se proteger completamente.
A liquidez também é afetada; A CWETH se divide do Ether embrulhado (Weth), mas produz incentivos ou embalagens sem costura podem preencher essa vácuo. Do ponto de vista de UX, as ferramentas de descriptografia devem ser carteiras simples.
Finalmente, Oracles representa um problema único. Os preços do público podem sugerir valores, mas os oráculos compatíveis com isso podem resolver isso mais tarde.
Nenhum desses ébreakers, simplesmente quebra -cabeças. Eles devem ser resolvidos antes que o potencial totalidade de Defi seja apanhado. As instituições não aparecerão se cada movimento for público, e os usuários de varejo não precisam desabitar a privacidade ou o excesso de colateralizar para obter crédito. Com os desenvolvimentos no movimento rápido, talvez a eficiência, a confidencialidade do banco suíço e o crédito do mundo real-todo oica-está quase ao seu alcance.
Opinião de: Jason Delabays, líder do ecossistema de blockchain em Zama.
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