Mestre Shao 
Takeaways -chave:
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Uma divergência única surgiu à medida que os detentores de bitcoin de longo prazo obtiveram lucros, enquanto o suprimento universal mantido por essa coorte continua aumentando.
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A volatilidade do Bitcoin caiu para o 10º percentil, sua tira mais baixa em uma dezena, apesar dos preços negociados perto de todos os tempos.
O preço do Bitcoin (BTC) está pairando somente alguns por cento inferior da subida de todos os tempos, de US $ 111.800, e os dados do provedor de análises da Onchain GlassNode revelam uma “dinâmica única desse ciclo”, à medida que os detentores de longo prazo continuam a dominar a distribuição de riqueza, mesmo no estágio ulterior do mercado de subida. Esse comportamento se desvia acentuadamente dos ciclos anteriores.
Os dados destaques Os titulares de longo prazo (LTHs)-aqueles que mantêm o BTC por mais de 155 dias-estão realizando lucros significativos, com o lucro/perda líquido realizado chegando a US $ 930 milhões por dia. Apesar disso, o suprimento universal mantido pelos LTHs ainda está aumentando. Isso é sem precedentes nesta período de uma revelação, onde a oferta de LTH tende a diminuir devido a lucros generalizados.
Essa dinâmica implica que, embora alguns investidores de longo prazo estejam vendendo, um volume ainda maior de moedas amadurece em status de longo prazo. O relatório denominou isso uma “dualidade única” na estrutura do mercado, onde a pressão de venda é superada pela concentração em curso. Essa mudança no comportamento dos detentores foi amplamente atribuída a investidores institucionais e ETFs de bitcoin dos EUA, que favorecem a custódia a longo prazo.
Mais evidências desse comportamento tardio do ciclo aparecem na taxa de lucro/perda realizada, atualmente em 9,4, indicando que a maioria das moedas de longo prazo gastas têm lucro sumarento. Historicamente, esses níveis coincidem com a euforia do mercado e frequentemente precedem um topo lugar ou de ciclo, embora possam persistir por meses se a demanda tolerar.
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A volatilidade do Bitcoin aperta e pode ditar a invenção de preços
O perfil atual de volatilidade do Bitcoin apresenta um paradoxo. Por um lado, a densidade de suprimentos realizada, que mede uma vez que a propriedade do Bitcoin concentrada está perto do preço atual, subiu nas últimas semanas. Isso indica que vários investidores compraram em torno do nível de US $ 105.000 a US $ 110.000. Em ambientes tão muito agrupados, pequenas alternamentos de preço podem desencadear respostas emocionais ou comerciais exageradas, aumentando o risco de volatilidade repentina.
Por outro lado, os sinais contrários são provenientes do mercado de derivativos. A volatilidade implícita no numerário (ATM IV)-um indicador de oscilações futuras esperadas derivadas dos preços das opções de Bitcoin-continuam a desabar em todos os prazos. Isso sugere que os comerciantes não estão se preparando para luxações significativas de preços em breve.
Da mesma maneira, dados Da Ecoinometrics mostra que a volatilidade semanal do Bitcoin agora caiu para o 10º percentil, subalterno a 90% das semanas nos últimos dez anos, apesar de o Bitcoin estabelecer um novo cumeeira de todos os tempos e se reunir fortemente em maio. Pode sinalizar que o Bitcoin pode estar entrando em um novo regime, refletindo um possante desempenho sem oscilações irregulares de preçoAssim, que é uma feitio simpático para os investidores institucionais focados em retornos ajustados ao risco.
Com o preço do BTC empoleirado no topo de um denso ajuntamento de suprimentos e entradas institucionais que ancoram, o mercado parece sólido, mas fortemente enrolado. Se a novidade demanda superar o lucro, o Bitcoin poderá invadir seu teto de volatilidade. Mas se o sentimento rachar, a retração pode ser mais nítida do que o esperado.
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