Mestre Shao 
Opinião por: Armando Aguilar, director de formação de capital e desenvolvimento em Terahash
O Bitcoin foi tratado porquê um ativo puramente inerte por anos: um cofre descentralizado, economicamente passivo, apesar de seu cronograma de emissão fixa. No entanto, mais de US $ 7 bilhões em Bitcoin (BTC) já recebe o rendimento nativo de OnChain por meio de principais protocolos – essa premissa está quebrando.
O valor de mercado de US $ 23-trilhões do ouro fica ocioso. O Bitcoin, por outro lado, agora ganha Onchain, enquanto os detentores mantêm a custódia. À medida que as novas camadas desbloqueiam retornos, o Bitcoin cruza um limiar estrutural: do meramente passivo a produtivamente escasso.
Essa mudança está redefinindo silenciosamente porquê os preços de capital são o risco, porquê as instituições alocam reservas e porquê a teoria do portfólio é responsável pela segurança. A escassez pode explicar a segurança dos preços. Ainda assim, a produtividade explica por que mineradores, tesouros e fundos agora estão estacionando ativos no BTC, em vez de unicamente edificar em torno dele.
Um ativo do cofre que ganha rendimento não é mais ouro do dedo – é capital produtivo.
Escassez é importante, mas regras de produtividade
O DNA econômico do Bitcoin não mudou: o suprimento permanece restringido a 21 milhões, o cronograma de emissão é transparente e nenhuma domínio médio pode inflacioná -lo ou censurá -lo. Escassez, auditabilidade e resistência à manipulação sempre diferenciam o Bitcoin, mas em 2025, esses fatores diferenciados e únicos começaram a valer um pouco mais.
À medida que a taxa de emissão é bloqueada, mesmo quando as novas camadas de protocolo permitem que o BTC gere retornos de Onchain, o Bitcoin agora está ganhando tração pelo que permitirá. Um novo conjunto de ferramentas oferece aos detentores a capacidade de obter rendimento real sem desistir da custódia, confiando em plataformas centralizadas e alterando o protocolo base. Ele deixa a mecânica médio do Bitcoin intocada, mas muda porquê o capital se envolve com o ativo.
Já estamos vendo esse efeito na prática. O Bitcoin é o único ativo criptográfico oficialmente realizado em reservas soberanas: El Salvador continua alocando o BTC em seu tesouro vernáculo, e uma ordem executiva de 2025 dos EUA reconheceu o Bitcoin porquê um ativo estratégico de suplente para infraestrutura sátira. Enquanto isso, os fundos negociados em câmbio (ETFs) agora detêm mais de 1,26 milhão de BTC-mais de 6% da oferta totalidade.
Relacionado: Reservas de Bitcoin nos EUA vs. reservas de ouro e petróleo: porquê eles se comparam?
Também do lado da mineração, os mineiros públicos não estão mais correndo para vender. Em vez disso, uma participação crescente aloca o BTC em estratégias de retirada e rendimento sintético para melhorar os retornos de longo prazo.
Está se tornando evidente que a proposta de valor original evoluiu sutilmente no design, mas profundamente em vigor. O que antes tornou o Bitcoin confiável agora também o torna poderoso-um ativo outrora passivo está se tornando um ativo produtor de rendimento. Isso estabelece as bases para o que vem a seguir: uma curva de rendimento nativa que se forma em torno do próprio Bitcoin, sem mencionar os ativos ligados ao Bitcoin.
Bitcoin ganha sem desistir do controle
Até recentemente, a idéia de lucrar um retorno sobre criptografia parecia fora de alcance. No caso do Bitcoin, era difícil encontrar um rendimento não custodial, pelo menos sem comprometer sua neutralidade da categoria de base. Mas essa suposição não se mantém mais. Hoje, as novas camadas de protocolo permitem que os titulares colocassem o BTC para trabalhar de maneiras, uma vez restringido a plataformas centralizadas.
Algumas plataformas permitiram que os detentores de longo prazo estejam participando do BTC nativo para ajudar a proteger a rede enquanto obtém rendimento, sem envolver o ativo ou movê-lo através de correntes. Por sua vez, outros permitem que os usuários usem seu Bitcoin em aplicativos de finanças descentralizados, ganhando taxas de swaps e empréstimos sem desistir da propriedade. E a tomada é que nenhum desses sistemas exige entregar as chaves a terceiros, e ninguém depende do tipo de jogo de rendimento opaco que causou problemas no pretérito.
Neste ponto, fica simples que isso não é mais em graduação piloto. Outrossim, as estratégias alinhadas ao mineiro estão silenciosamente ganhando força entre as empresas que desejam aumentar a eficiência do Tesouro sem deixar o ecossistema Bitcoin. Uma vez que resultado, uma curva de rendimento nativa do Bitcoin e fundamentada em transparência está começando a tomar forma.
Depois que o rendimento do Bitcoin se torna alcançável e auto-sustentado, outro problema surge: porquê você o mede? Se os protocolos estiverem disponíveis e acessíveis, falta a transparência. Porque sem um padrão para descrever o que o BTC produtivo ganha, investidores, tesouros e mineiros ficam tomando decisões no escuro.
Hora de confrontar o rendimento de bitcoin
Se o Bitcoin puder obter um retorno, a próxima lanço lógica é uma maneira direta de medi -lo.
No momento, não há padrão. Alguns investidores veem o BTC porquê capital de hedge; Outros o colocaram para trabalhar e coletar rendimento. No entanto, existem inconsistências no que deve ser a referência real para medir o Bitcoin, pois não há ativos comparáveis reais. Por exemplo, uma equipe do Tesouro pode bloquear moedas por uma semana, mas não tem uma maneira simples de explicar o risco, ou um mineiro pode ser atirado em uma estratégia de rendimento, mas ainda o tratá porquê diversificação do Tesouro.
Considere uma organização autônoma descentralizada de tamanho médio com 1.200 BTC e seis meses de folha de pagamento pela frente. Ele coloca metade em um cofre de 30 dias em um protocolo com segurança do Bitcoin e ganha rendimento. Mas sem uma risca de base, a equipe não pode expor se é uma jogada cautelosa ou arriscada. A mesma escolha pode ser elogiada porquê trabalho inteligente do tesouro ou criticado porquê perseguição de rendimento, dependendo de quem analisa a abordagem.
O que o Bitcoin precisa é de uma referência. Não é uma “taxa livre de risco” no sentido do mercado de títulos, mas em uma risca de base: reprodução repetível, auto-sustentada e de opain que pode ser gerada nativamente no Bitcoin, líquido de taxas, agrupadas por comprimentos de termos-sete dias, 30, 90. Estrutura suficiente para transformar o rendimento de adivinhação em um pouco que pode ser referido e usado porquê uma bancada.
Uma vez que isso existe, as políticas, divulgações e estratégias do Tesouro podem ser construídas em torno dele, e tudo supra dessa risca de base pode ser precificado pelo que é: Risco que vale a pena levar ou não.
É aí que a metáfora com ouro quebra. O ouro não paga a você – o Bitcoin produtivo faz. Os tesouros mais longos tratam o BTC porquê uma bugiganga sem retorno, mais fácil é ver quem está gerenciando capital – e quem está simplesmente armazenando.
Opinião de: Armando Aguilar, director de formação e desenvolvimento de capital em Terahash.
Nascente item é para fins gerais de informação e não se destina a ser e não deve ser tomado porquê aconselhamento permitido ou de investimento. Os pontos de vista, pensamentos e opiniões expressos cá são os únicos do responsável e não refletem ou representam necessariamente as opiniões e opiniões do cointelegraph.
