Mestre Shao 
O que há de falso com os stablecoins atuais?
Simplificando, muito lucro é direcionado aos emissores. Na maioria dos casos, o rendimento das reservas flui de volta para aqueles que gerenciam o Stablecoin, e não para seus usuários.
Quando você possui um Stablecoin uma vez que o USDC (USDC) ou o USDT da Tether (USDT), o emissor (círculo ou a corda) detém dólares reais ou ativos seguros (uma vez que tesouros dos EUA, fundos do mercado monetário ou numerário) para concordar todos os token em circulação.
Eles estacionam suas reservas em ativos seguros, uma vez que os tesouros dos EUA, que ganham juros. Esse interesse aumenta bilhões e vai direto para os emissores, não para as trocas ou comerciantes usando as moedas.
O Hyperliquid quer mudar isso. A troca, que já lida quase 70% da negociação de futuros descentralizados, está considerando um stablecoin nativo chamado USDH. Em vez de deixar os emissores externos capturarem o rendimento, o projecto da Hyperliquid é reciclá -lo de volta ao seu próprio ecossistema por meio de recompras, incentivos e recompensas.
Para que isso aconteça, o Hyperliquid convidou os parceiros a licitar o trabalho de emissão e gerenciamento do USDH.
A Paxos, uma empresa regulamentada mais conhecida por seu trabalho com o PayPal and Binance, apresentou a oferta mais possante até agora. Seu projecto atualizado do USDH V2 combina credibilidade regulatória, integrações do PayPal e Venmo, um fundo de incentivo de US $ 20 milhões e um padrão que direciona a maior segmento do rendimento de suplente de volta ao hiperliquid.
As grandes questões: esse movimento poderia transformar USDH em mais do que somente mais um Stablecoin? Poderia ser a faísca que empurra o hiperlíquido para sua próxima tempo de desenvolvimento?
Você sabia? A emissão de um Stablecoin é extremamente lucrativa, e é por isso que tantas empresas competem para ser o emissor quando uma grande troca uma vez que o Hyperliquid abre a porta.
O que o Hyperliquid e o USDH estão buscando?
O hiperlíquido não é a sua troca descentralizada típica (DEX).
Ele é executado em dois sistemas principais: Hypercore, que serve uma vez que um livro de pedidos de sobranceiro desempenho para negociações, e Hyperevm, uma categoria comportável com a máquina virtual Ethereum que permite que os desenvolvedores criem aplicativos e contratos inteligentes no topo.
Juntos, eles dão ao Hyperliquid a velocidade de uma troca e a flexibilidade de uma plataforma de contrato inteligente. Essa combinação ajudou a lucrar muro de US $ 400 bilhões em volume de negociação perpétua em um único mês e a gerar muro de US $ 100 milhões em receita.
O USDH foi projetado para entrar diretamente nessa feitio.
Seria um Stablecoin que atenda às regras rigorosas dos EUA e da Europa (a Lei Genius nos EUA e no mercado em criptografia na UE), apoiada por reservas seguras uma vez que numerário e tesouros. Em vez de os lucros deixarem o sistema, o rendimento dessas reservas fluiria de volta para o hiperlíquido por meio de recompras, recompensas e desenvolvimento do ecossistema.
Se o USDH for lançado com sucesso, poderá ajudar o hiperlíquido a incumbir menos em estábulos externos uma vez que USDT e USDC, tornar a negociação mais eficiente para os usuários e terebrar a porta para instituições que desejam infraestrutura pronta para conformidade.
Proposta de Paxos: características e mecânicos -chave
A Paxos enquadrou seu argumento para o USDH em torno de três pilares principais. O projecto destaca rendimento, infraestrutura e salvaguardas regulatórias uma vez que fundamento.
Rendimento e suplente de suporte
Tapume de 95% do rendimento dos tesouros dos EUA, numerário e repositórios voltariam para recompras e reinvestimento do hype, com aproximadamente 5% retidos para custos operacionais.
Implantação de ergástulo dupla
O USDH será lançado nativamente no hiperevm e no hipercore, permitindo composibilidade nas integrações de negociação, liquidação e finanças descentralizadas (DEFI).
Borda regulatória e de conformidade
O PAXOS traz um longo histórico de licenciamento, alinhamento com gênio e mercados em atiradores de criptografia (mica) e planeja incluir USD PayPal (PYUSD) em reservas (medidas destinadas a fortalecer a crédito e a supervisão).
Distribuição, incentivos e integrações de ecossistemas
Um dos elementos mais impressionantes da proposta de Paxos é uma vez que ela conecta hiperlíquido às redes de pagamento convencionais, além de concordar a adoção com incentivos tangíveis. Os principais pontos incluem:
PayPal e Integração Venmo
USDH e HYPE seriam listados no ecossistema do PayPal, estendendo -se à compra do PayPal, Venmo, Xoom e outras plataformas de remessa e pagamento. As rampas dentro e fora seria gratuito.
Fundo de incentivo do ecossistema
O Paxos está comprometendo US $ 20 milhões para iniciar a adoção e o desenvolvimento. O Fundo abordaria o suporte de liquidez, subsídios para comerciantes e construtores e outras iniciativas do ecossistema, entregues por meio de sua parceria com o PayPal.
Padrão de receita fundamentado em desempenho
O PAXOS não receberá taxas até que o USDH ultrapasse US $ 1 bilhão em valor totalidade bloqueado (TVL). Aliás, as ações de receita aumentam gradualmente e são limitadas em 5%, mesmo que a TVL exceda US $ 5 bilhões. É importante ressaltar que toda a receita obtida por Paxos seria realizada em tokens de hype, reforçando o alinhamento com o desenvolvimento do Hyperliquid.
Integrações adicionais e suporte ao construtor
O projecto também fornece incentivos para os fabricantes de mercado, a promoção de novos emissores de ativos através do processo de geração de mercado do HIP-3 da Hyperliquid, um resultado “ganha” construído em torno do USDH e entrada mais grande de pagamento global por meio de plataformas do PayPal.
O cenário competitivo
O Paxos não é o único jogador que disputa o USDH. Várias empresas estão apresentando propostas concorrentes, cada uma com diferentes modelos de compartilhamento e garantia de rendimento.
Etena, Frax, Agora, Sky (anteriormente Makerdao), mercados nativos, abertos e Bitgo estão todos na corrida.
A etena, por exemplo, sugeriu concordar o USDH com USDTB (vinculado ao fundo Buidl da BlackRock) enquanto cobria os custos de transmigração do USDC e oferecendo incentivos significativos.
Frax e Agora flutuaram planos agressivos de compartilhamento de receita, em alguns casos prometendo 100%, e trazendo fortes garantias institucionais para a mesa.
O PAXOS, no entanto, traz um histórico de emissão de estábulos (atualmente PYUSD e anteriormente BUSD), juntamente com licenças regulatórias em várias jurisdições. Sua reputação estabelecida de conformidade, gerenciamento de suplente e parcerias oferece credibilidade.
Por que a proposta de Paxos se destaca
A proposta de Paxos se destaca por três razões:
- Suas parcerias PayPal/Venmo oferecem alcance principal incomparável.
- A plataforma possui um padrão de receita fundamentado em desempenho que atrasa os ganhos até que os marcos de desenvolvimento sejam cumpridos.
- Sua abordagem de conformidade, incluindo PYUSD entre reservas e alinhamentos de incentivos por meio de recompras, reinvestimento e mecanismos de token de hype.
Você sabia? A PAXOS foi a primeira empresa a receber uma Epístola da Companhia de Crédito de Uso Restringido para ativos digitais do Departamento de Serviços Financeiros de Novidade York em 2015 (anos antes que a maioria dos reguladores reconhecesse o StableCoins).
Riscos, perguntas em ingénuo e possíveis obstáculos
Mesmo com essas vantagens, existem vários riscos e incertezas que podem afetar uma vez que a proposta se desenrola.
Riscos regulatórios
Estruturas uma vez que a Lei do Gênio dos EUA e a MICA da Europa ainda estão sendo eliminadas. As reivindicações de conformidade podem ser precisas em intenções, mas permanecem prospectivas até que as regras estejam totalmente em vigor, criando potencial incerteza.
Riscos de adoção
Traders e protocolos podem preferir manter -se com os estábulos estabelecidos, uma vez que USDC e USDT. A transmigração de liquidez, principalmente para pares de USDC existentes, pode enfrentar resistência ou atrito.
Riscos de realização
A implantação gratuita de rampas on/off, sustentando o conjunto de incentivos de US $ 20 milhões, garantindo reservas transparentes e integrando produtos uma vez que pagamentos e ganhos, todos exigirão realização precisa. Qualquer passo em falso pode prejudicar a crédito.
Riscos competitivos
Os emissores rivais podem oferecer modelos mais atraentes ou estruturas de compartilhamento de rendimento. Aliás, a governança do Validador da Hyperliquid pode inclinar a tomada de decisão para propostas que se alinham aos interesses dos eleitores, mesmo que o padrão de Paxos seja mais robusto.
O impacto potencial
Se ratificado, o USDH do PAXOS poderá mudar completamente a maneira uma vez que o hiperlíquido conquista valor, mantendo os fluxos do Stablecoin dentro do protocolo, alinhando usuários e emissores por meio de recompras e oferecendo uma âncora pronta para conformidade para o desenvolvimento institucional.
Os pontos de prova sátira serão se o USDH pode limpar os principais referências: superando US $ 1 bilhão e depois US $ 5 bilhões em TVL, integrando -se perfeitamente à infraestrutura de pagamento do PayPal e Venmo e navegando no lançamento das estruturas Genius e MICA.
Uma vez que esses marcos são gerenciados acabarão decidindo se a proposta entrega sobre seu potencial.
Se o Paxos executar, o USDH poderia ser um Stablecoin interessante, para expressar o mínimo. Poderia reposicionar o hiperlíquido de ser somente o principal dex de um hub de liquidez para Defi e potencialmente uma ponte nas redes de pagamento convencionais da Fintech.
